Duńska firma Novo Nordisk zgodziła się przejąć Akero Therapeutics za maksymalną kwotę 5.200 mln, w ramach operacji mającej na celu wzmocnienie jego obecności w chorobach kardiometabolicznych i wątroby. Działanie to ma na celu włączenie eksperymentalnego leku efruksyfermina (EFX), kandydat do leczenia MASH (dawniej NASH).
Umowa łączy w sobie płatność gotówkową w wysokości 54 USD za akcję (w sumie około 4.700 miliarda dolarów) i prawo do wartości warunkowej (CVR) do 6 dolarów za akcję, z zastrzeżeniem kamieni milowych regulacyjnych związanych z efruksyferminą.
Szczegóły umowy i harmonogramu
Oferta zakłada wycenę bazową 4.700 mln i stanowi przybliżoną premię 16,2% ponad ostatnią cenę zamknięcia akcji Akero, co sprawia, że transakcja ta należy do najważniejszych transakcji Novo w sektorze metabolicznym.
Składnik zmienny obejmuje wypłatę CVR, jeżeli Efruksyfermina uzyskała pełną akceptację w Stanach Zjednoczonych w zakresie zwłóknienia i marskości wątroby przez MASH w uzgodnionym terminie (do czerwca 2031 r.), co dodałoby około 500 mln do całkowitej wypłaty.
Firma planuje dokończenie procesu późno 2025, z zastrzeżeniem standardowych zatwierdzeń regulacyjnych, w tym przeglądu przez FTC w USA i różne europejskie organy regulacyjne. Novo Nordisk sfinansuje transakcję przede wszystkim poprzez dług.
Według wcześniejszych prognoz spółki zakup nie wpłynie na zmianę prognozowanych wyników na poziomie 2025, chociaż wzrost wynosi około 3% na badania i rozwój w 2026 r., w zależności od tego, kiedy nastąpi sformalizowanie zamknięcia.
Na rynku akcje Akero zareagowały wzrostami o ok. 16,5% do 54,18 USD, podczas gdy akcje Novo Nordisk pozostały stabilne praktycznie stabilny, przy niewielkim spadku o około 1% w trakcie sesji.
Efruksyfermina i zaangażowanie w MASH
Efruksyfermina (EFX) jest Agonista receptora FGF21 w zaawansowanej fazie rozwoju, która w poprzednich badaniach (faza 2b) wykazała oznaki poprawy stanu zapalnego i zwłóknienie wątroby u pacjentów z MASH.
MASH, dawniej znany jako NASH, dotyka znaczną część dorosłej populacji (ok. 5% (według różnych szacunków) i wiąże się z otyłością i cukrzycą; obszar ten nadal ma wysokie potrzeby terapeutyczne pomimo ostatnich postępów.
Dzięki temu ruchowi Novo Nordisk wzmacnia swoje portfolio w metabolizm i zdrowie wątroby, opierając się na sukcesie swoich leków na otyłość i cukrzycę (takich jak te oparte na semaglutydzie, w tym Wegovy i Ozempic). Firma wycofany wcześniej własny kandydat na MASH, zalfermina, w podobnej klasie co EFX.
Analitycy branżowi oceniają operację jako strategiczne dla długoterminowego wzrostu, co podkreśla kliniczne dopasowanie Novo i globalne możliwości realizacji. Podkreślają również, że firma farmaceutyczna podnosi wielkość przejęć aby przyspieszyć Twój proces.
Środowisko konkurencyjne jest intensywne, a wśród graczy są tacy jak Eli Lilly, Pfizer i Madrigal Pharmaceuticals rozwijanie alternatywnych podejść, oprócz ruchów firm takich jak Roche i GSK w przestrzeni wątrobowej i metabolicznej.
Z perspektywy regulacyjnej i antymonopolowej eksperci szacują, że ograniczone ryzyko ponieważ portfele Novo Nordisk i Akero nie pokrywają się w znaczącym stopniu. Siedziba Akero w South San Francisco a ich doświadczenie kliniczne uzupełnia infrastrukturę rozwojową i komercjalizacyjną Novo.
Połączenie konkurencyjnej ceny bazowej i potencjału do góry CVR, zróżnicowany składnik aktywów, taki jak efruksyfermina, oraz planowane zamknięcie pod koniec 2025 r. określają operację, która ma na celu konsolidacja Novo Nordisk w złożonych terapiach metabolicznych, co ma istotny wpływ na prace badawczo-rozwojowe oraz jasną mapę drogową regulacyjną i rynkową.
